EN:

This paper is intended to shed some light on securitization, an evolving instrument for managing risk, specifically adressing those risks involving bond issues. This tool may be new to the insurance industry, but it has been around in the financial markets since the mid-seventies in the U.S., and is currently gaining acceptability in other countries.

FR:

Cet article a pour but de jeter un éclairage sur la titrisation, un instrument de gestion des risques qui commence à se développer, et qui s’adresse en particulier aux risques liés aux émissions d’obligations. Si cet instrument est nouveau pour l’industrie de l’assurance, il a été utilisé sur les marchés financiers américains depuis la moitié des années soixante-dix et prit ensuite rapidement de l’importance dans les autres pays.

FR:

Les récentes catastrophes d’origine climatique (tempêtes, ouragans, inondations, sécheresses, gels etc.), qui ont frappé les économies développées d’Amérique du Nord et d’Europe, ont entraîné des dommages considérables, qui se sont élevés parfois à plusieurs dizaines de milliards de US$. L’objet de l’article est d’analyser la distribution statistique de la sévérité des catastrophes climatiques, toutes origines confondues, en la reliant à la théorie probabiliste des valeurs extrêmes. Les données des 21 dernières années (1980-2000), publiées par la National Oceanic and Atlantic Administration (NOAA), montrent qu’en ce qui concerne le territoire des États-Unis, il y a une parfaite adéquation entre la théorie et la distribution empirique des 48 événements ayant coûté chacun au moins un milliard de US$. La nature de cette distribution appartient au type Pareto sans espérance mathématique. Autrement dit, la valeur moyenne des dommages d’origine climatique dépend surtout de la borne supérieure des sinistres concevables, c’est-à-dire de la valeur économique la plus élevée exposée à un événement climatique quelconque.

Après un rappel sur la théorie des valeurs extrêmes, l’article analyse la nature de la distribution des dommages et estime ses paramètres. II analyse ensuite les conséquences quant à l’évaluation des contrats d’assurance « catastrophes climatiques ». II suggère enfin un mode de financement des assurances « catastrophes climatiques ».

EN:

Recent climatic catastrophes (windstorms, hurricanes, floods, droughts, freezes, etc) that have struck the developed economies in North America and in Europe, entailed huge losses, some of them amounting to ten billions US$. The objective of this article is to analyze the statistical distribution of the severity of climatic catastrophes, whatever their origins, while linking it to the probabilistic theory of extreme values. Data published by the National Oceanic and Atlantic Administration (NOAA) spanning the last 21 years (1980-2000) on the 48 climatic events that cost at least one billion US$ in the United States, show that there is a good fit between theory and empirical evidences. The statistical distribution belongs to the Pareto type without expectation. In other words, the average value of climatic losses depends on the value of the largest potential loss, that is the largest economic value exposed to any climatic event.

After a brief recall on the theory of extreme values, this article analyzes the nature of the statistical distribution and estimates its parameters. It describes the consequences of this particular loss distribution on the valuation of "weather catastrophe" insurance policies, and it proposes a kind of "catbond" that could cope with extremely large losses.

FR:

Le principal objectif de cette recherche était de verifier comment les biais dans la perception des risques des agents économiques peuvent affecter leurs comportements de sécurité routière. Les trois principaux risques étudiés sont le risque d’être arrêté suite à une infraction au Code de la sécurité routière, celui de la sévérité des sanctions et celui des délais des sanctions. Nous avons procédé en deux étapes. Dans un premier temps, nous avons mesuré les biais de perception des conducteurs et des transporteurs au moyen d’un sondage, puis nous avons vérifié comment ces mesures pouvaient affecter leur comportement mesuré par les points d’inaptitude accumulés et les accidents. D’une façon plus précise, les deux étapes d’analyse ont été les suivantes : 1) pour chacun des biais étudié, des questions ont été posées aux camionneurs et aux transporteurs pour comparer leurs perceptions des risques à des données objectives; 2) dans un deuxième temps, les indices des biais de perception individuels ont été utilisés comme variables explicatives dans l’analyse des distributions des infractions et des accidents. Les résultats sont résumés dans la conclusion de l’article.

EN:

The primary objective of this research was to see how biases in the way economic agents perceive risks can affect their traffic safety behaviors. Three main risks are studied: fear of arrest for a traffic violation; fear of heavy penalties; and fear of the length of such penalties. We took a two-step approach. First, we used a survey to measure the biases of drivers and transporters, and then we looked at how these measurement results compared with their behavior as reflected in the number of demerit points and accidents on their record. To be more precise, the two-step analysis proceeded as follows: (1) for each of the biases studied, truckers and transporters were asked questions designed to allow comparison of their perceptions of risk with objective data; (2) indicators for individuals’ perceptual biases were then used as explanatory variables in analyzing the distribution of violations and accidents. The results are summarized in the conclusion of the article.

FR:

La connaissance et la prévention des risques naturels en général et des inondations en particulier constituent l’objet même du MRN (Mission des sociétés d’assurance pour la connaissance et la prévention des risques naturels), toute nouvellement créée par la profession des assurances sous forme d’association entre la FFSA (Fédération Française des Sociétés d’Assurances) et le GEMA (Groupement des Entreprises Mutuelles d’Assurance).

Dans ce bref article, l’auteur tente d’expliquer le pourquoi et le comment de cette association qui a été créée et organisée afin de centraliser les actions et les formes de coopération entre l’industrie et les organismes publics, nationaux et régionaux.

EN:

To know and to prevent natural perils, especially flood is the central task of MRN (Mission des sociétés d’assurance pour la connaissance et la prévention des risques naturels), newly established as an association supported by FFSA (Fédération Française des Sociétés d’Assurances) and GEMA (Groupement des Entreprises Mutuelles d’Assurance).

In this short anicle, the author, who is the actual manager of MNR, explains why and how such an association was set up and organized by the insurance profession to centralize cooperation actions between insurance industry and national or regional public organisms.