Le capital de risque régional français : vocation économique - vocation financière

Résumé

Ce travail entend analyser comment le capital de risque régional français s'est progressivement constitué en un modèle original et performant. Deux caractéristiques qui tiennent à la grande hétérogénéité des intervenants et à leur spécialisation selon différents niveaux spatiaux emboîtés.

Notre contribution présente la stratégie des différents acteurs du capital de risque régional français et propose une typologie des intervenants qui établit une distinction entre une logique financière et une logique institutionnelle. La première sous-tend l'activité d’organismes privés qui entendent tirer profit du facteur de proximité en pratiquant leur activité dans un espace circonscrit. La seconde correspond à une prise en charge croissante, par les pouvoirs publics territoriaux, des problèmes liés à la sous-capitalisation des PME de leur milieu.

Même si l'offre régionale de fonds propres aux PME demeure insuffisante, avec les synergies qui se déploient entre capitaux publics et privés, un nouveau paradigme du développement régional paraît en passe de s’imposer en France.

Mots-clés :

• Développement régional et local,
• Capital de risque,
• Financement de la création,
• Financement de l'innovation,
• Collectivités territoriales

Abstract

This paper analyzes how French regional venture capital now holds as a performing original model. Its original features are linked with the profound heterogeneity of operators and their specialization according to different spatial levels embodied in each other.

We present the strategies of those different operators, and a typology of them, based upon a distinction between financial logic and institutional. The first one governs the activity of private organs intending to make profit from spatial amenities provided by their local insertion. The second one comes from the growing responsibility taken by local public authorities to overcome the dramatic subcapitalization of small and medium firms.

Even if the offer of equity to those firms is still missing, a new paradigm of regional development is bound to emerge in France from the interdependencies between public and private funding.

Resumen

El presente trabajo pretende analizar cómo el capital de riesgo regional francés se convierte progresivamente en un modelo original y eficaz. Estas dos características están vinculadas con la gran heterogeneidad de los actores y su especialización según diferentes niveles espaciales unidos entre sí.

Nuestra contribución hace referencia a la estrategia de los distintos actores del capital de riesgo regional francés y propone una tipología de ellos, fundamentada sobre una diferenciación entre una lógica financiera y una lógica institucional. La primera sostiene la actividad de los organismos privados que buscan ganancias derivadas del factor de proximidad ligado a su inserción en un espacio circunscrito. La segunda corresponde a una toma de responsabilidad creciente, por parte de los poderes públicos territoriales, con los problemas ligados con la sub-capitalización de las PyMEs.

Aunque la oferta regional de fondos propios a las PyMEs es insuficiente, un nuevo paradigma de desarrollo regional parece imponerse en Francia con las sinergias que se despliegan entre fondos públicos y privados.

Zusammenfassung

Diese Arbeit analysiert anhand eines herkömmlichen und anschaulichen Modells, die fortschreitende Zusammensetzung des französischen Risikokapitals. Bei den zwei Charakteristiken des Modells wird auf eine grosse Gegensätzlichkeit der Einflussfaktoren und auf deren Spezialisierung aufgrund verschiedener Niveaus geachtet.

Der Beitrag veranschaulicht die Strategie der verschiedenen Einflüsse des französischen regionalen Risikokapitals, und schlägt eine Typologisierung der Einflussfaktoren vor. Die Typologie unterscheidet zwischen der finanziellen und institutionellen Logik. Die finanzielle Logik vertritt die Aktivität von privaten Verbindungen, welche es versteht, Profit aus einem nahegelegenen gut umschriebenen Bereich zu ziehen. Die institutionelle Logik sieht sich wachsender

Kritik seitens örtlicher politischer Macht ausgesetzt. Die Probleme sind auf die Unterkapitalisierung der kleinen und mittleren Unternehmen zu führen. Auch wenn das regionale Angebot an Eigenkapital der kleinen und mittleren Unternehmen ungenügend ist, scheint sich mit den Synergien, welche sich zwischen öffentlichen Mitteln und privaten Mitteln entfalten, ein neues Paradigma der örtlichen Entwicklung in Frankreich aufzudrängen.