INTERNAL CONTROL SYSTEMS AND RISK MANAGEMENT IN THE LIFE AND HEALTH INSURANCE INDUSTRY: CURRENT ISSUES

Abstract

The increased used of derivative products by both financial and non-financial institutions and recent shortcomings in the management and control of these products which had severe economic consequences for these companies and numerous investors, continue to demonstrate the need for enhanced standards of control over risks undertaken by all active participants in capital markets. The objective of this paper is to show how good internal control systems, with a particular emphasis on the internal audit and compliance functions within such systems, mitigate important types of risks and must be integrated within an integrated risk management framework. Our focus is on the Life and Health lnsurance industry in Canada. We will draw attention to the regulatory environment and recent regulatory and supervisory developments with respect to risk management practice. We conclude with a discussion of two recent and useful management tools that can be used in a global risk management practice: Controland Risk Self-Assessment (CRSA) and the Balanced Scorecard approach including a Risk Management perspective.

Keywords:

• Derivatives,
• Internal controls,
• internal audit,
• compliance risk management,
• life and health insurance industry

Résumé

L’usage accru des instruments financiers au sein des institutions autant financières que non financières et les récents scandales financiers démontrent bien le besoin urgent de développer de nouveaux standards de contrôle des risques pris en charge par les intermédiaires sur les marchés financiers. L’objectif de cet article est de mettre en évidence l’importance et le rôle que jouent les systèmes de contrôle interne au sein d’une saine politique de gestion des risques. Nous examinons plus particulièrement le point de vue de la vérification interne dans le secteur canadien de l’assurance de personnes. De fait, l’article traite principalement des aspects nouveaux en matière de réglementation et de contrôle ayant trait à la gestion du risque. Finalement, l’article propose deux outils innovateurs utilisés dans les pratiques de gestion globale du risque soit I’Autoévaluation des risques et des contrôles et le Tableau de bord intégré de gestion du risque.

Mots-clés :

• Produits financiers,
• produits dérivés,
• systèmes de contrôle interne,
• gestion du risque,
• société d’assurance de personnes,
• institutions financières,
• tableau de bord intégré