LA STRUCTURE PAR TERME DES TAUX DE DÉFAUT ET RATINGS

Résumé

Le but de cet article est de décrire et comparer les systèmes de notations utilisées par les principales agences spécialisées (Standard & Poor’s, Moody’s et Fitch) avec le score de référence mis en place par la Banque de France. En particulier, nous analysons les structures par terme de défaut et de notation et la dynamique des transitions entre notes.

Mots-clés :

• Structure par terme,
• rating,
• score,
• risque de défaut,
• probabilité de défaut,
• migration

Abstract

The aim of this paper is to describe and compare the rating principles used by the main rating agencies (Standard & Poor’s, Moody’s and Fitch) with the benchmark scoring developed by the Banque de France. In panicular, we analyse the term structures of default and rating and the dynamic of transition matrices.

Keywords:

• Term structure,
• rating,
• scoring,
• default risk,
• default probability,
• migration