EMPIRICAL ANALYSES ON THE “UNDERWRITING CYCLE”: AN EVALUATION

Abstract

A number of papers on the underwriting cycle have appeared in the literature in the last 15 years. Despite the reviewing process many of these papers have potentially serious problems. Subsequent writers have cited the earlier work uncritically and sometimes perpetuated the errors in their own work. This article points out four problem areas and discusses some of the effects. One potentially far-reaching problem has been the neglect of taxation issues in the financial models used to motivate analysis. If the financial models are incomplete by ignoring taxes then the premium to surplus ratio becomes an omitted variable and adding such variables related to it in empirical analyses could lead to spurious regression due to the misspecification. Other problems include the use of dangerous statistical methods without proper safeguards, the use of data that are inappropriate for the intended application.

Résumé

Un nombre important d’articles sur les cycles de tarification ont été publiés depuis 15 ans. Malgré le processus d’arbitrage des revues spécialisées, ces articles recèlent des problèmes potentiellement importants. De plus, des auteurs ont cité ces articles sans vraiment les critiquer, répétant les mêmes erreurs dans leurs propres travaux. Un problème potentiel, difficile à cerner, est de négliger la dimension fiscale dans les modèles financiers utilisés pour motiver l’analyse. Comme le fait d’ignorer les éléments fiscaux rend les modèles financiers incomplets, le ratio prime sur surplus devient une variable omise et ajouter des variables qui peuvent y être reliées peut causer des régressions présentant des problèmes de spécification. D’autres problèmes sont reliés à l’utilisation de méthodes statistiques dangereuses, ne comportant pas les restrictions appropriées et utilisant des données non appropriées aux applications désirées.